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    做股权投资,请先了解这些!
    发布者:ztktf7 发布时间:2018/8/3 14:50:21 阅读:441次 【字体:

    近年来,最受瞩目的投资方式非股权投资莫属了,但还有很多人并不了解股权投资,从而影响了自身财富的积累,股权投资指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。


    说的直白一点,股权投资就是寻找优质的、具有高成长性的公司,对其进行注资,从而获得一定比例得股份,随后推动公司上市,通过转让股权获利。


    无论做何种投资,资产配置的理念必须先行一步


    一个时期以来,除了大环境国际经济不景气,国内经济结束了两位数高速增长之后,开始阶段性转换,增长速度持续下行,增长速度呈阶梯式回落之势。普遍增长成为过去式,家庭资产负债受到经济的向下拉力,资产“不动则缩”,某一种大类资产(传统为房地产)失去绝对优势地位。过去买房、买银行理财、买信托或资管计划的简单理财方式已经失效,收益率无法得到保障。


    经济下行的同时,中国开始涌现出大量新的投资概念:新三板、衍生品、大宗商品,股权投资、境外保险、境外房产、移民、众筹、量化对冲、智能理财等等。


    全球资产配置之父加里 · 布林森在跟踪大量投资实例后发现:投资收益的91.5%是由资产配置组合所构成的。因此,“产品驱动型”的理财服务,逐渐过渡至“资产配置”型的服务。


    经济发展到一定阶段之后,发展动力将从传统行业转移至新型行业,而股权投资将会是捕捉新型发展机会的重要方式。(了解优质股权项目WX:305611832)


    02

    正确认识“股权投资”、“合格投资人”


    股权投资是另类投资中的重要组成部分,属于一级市场的投资范畴。仅讨论具有现代经济和投资特征的股权投资,是全球具有数十年历史的投资实践,无论是耶鲁大学和哈佛大学的捐赠基金投资历史,还是黑石、KKR、IDG等全球顶尖投资机构的成功案例,都向世人从事实层面证明了股权投资对于投资人投资组合以及企业价值发现的意义和功能。


    在中国,最近十多年以来此起彼伏的天使、成长、中晚期的PE基金,也包括今天引起市场热度的并购基金,对中国的投资实践,甚至经济发展,都起到了不少积极作用。


    一级市场投资,有着极为严密的逻辑和十分复杂的流程。十多年来,通过参与者的试错和市场周期的检验,加之不断优化和规范的监管机制,在中国,股权投资已逐步成为一种有章法、有打法、有做法的投资实践。募、投、管、退,四个基本环节,更是有着自己特定的逻辑和技术。直接把股权投资看成风险极高、押宝下注、铺跑道的投机行为,其实是一种偏见。


    证监会关于什么人可以参与私募股权基金投资(含股权投资),有十分明确的“合格投资人”认定:


    具备相应风险识别能力和风险承担能力;


    投资于单只私募基金的金额不低于100万元;


    单位净资产不低于1000万元或者个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。


    其中,3条认定之间是“和”的关系,而第3条内部的1000万、300万、50万是“或”的关系。


    03

    股权投资根据企业不同时期分为以下几个阶段


    每个阶段的成功率都大不相同:在种子期机构的成功率大概在5—10%。个人投资者自主投资的成功率就更低了,天使阶段机构投资者有10—20%的成功率,VC的成功率大概是在20—30%的成功率,PE能做到50—70%。

    04

    股权投资收益如何?

    投资人买卖股票,是买卖已经上市IPO了的公司股票,股票市场叫做二级市场,任何的普通投资人都能买。股权投资叫做一级市场,即在公司还未上市前投资其股份,此时公司股票还不能自由流通,普通投资人一般没有渠道购买。且这时公司股票价格低,投资成本少,投资该公司等到其上市后能赚取更多的钱。


    投资公司上市了IPO套现:
    包括主板、中小板、创业板、新三板、未来战略新兴版


    并购:所投资公司被同行业其他公司收购(如打车公司“滴滴打车”之前收购“快的打车”“携程网”收购“去哪儿”等等)


    股权转让:股权投资是分早期后期的,一般分成天使轮、A、B、C、D轮等等,投资早期天使轮或A轮、B轮,那可以转让给后面C、D轮,不等公司上市提前退出从而获得收益。


    回购:有些投资项目因为业绩或战略考量,会进行回购,比如我们投资某公司X万股权,到约定时间会被该公司以X+S万加价回购。

    05

    如何选择好选好趋势的私募股权投资?


  • 选好趋势

  • 换句话说,我们要做好宏观分析,我们需要关注的是面,而不是点。顺势而为是我们做投资必须要遵守的第一定律。


  • 在顺势的基础上选好具体细分行业

  • 行业每天都在变,要判断一个行业好不好,首先要分析这个行业的结构以及这个行业未来成长性怎么样。因为投资总是要投会成长的行业,不成长的都是失败的。


  • 在有价值的行业里选择最具成长性的公司

  • 好的行业未必所有企业都有投资价值,我们应该寻找的是价值制高点、有一定的行业壁垒、处于快速成长期阶段的公司。在选好公司的时候,会有一些过往通用的参考标准:比方说,好的行业、好的战略定位、好的团队、好的企业文化等都是伟大企业的共通点。


     

    确认投资前,把握私募股权投资基金合同的基本框架和思路


    为了相对快速地把握私募股权投资基金合同的基本框架和思路,必须要将基金的介绍材料与协议文本交叉比对阅读,具体可以分成三大步骤:


  • 理解标的基金的基本投资逻辑

  • 对于具体的私募股权投资基金,不同的基金对应不同的投资策略,投资者应当先理解标的基金的基本策略框架,以相应的策略框架为基础阅读协议,这样才可能实现相对高效的理解。只需要把握其基本的投资范围、投资阶段、预计的投资退出方式。


  • 了解标的基金的投资结构

  • 基金的投资结构差异,可能带来费用条款、投资者表决机制和基金期限等多个方面的差异。投资在主基金层面的投资者与投资在联接基金层面的投资者所看到的基金合同就会有一定的差异。投资者需要了解所投资基金的结构,才能对相关条款、权责和费用的具体情况准确理解。


  • 在了解基金策略和结构基础上,将合同结构进行拆分阅读

  • 拆分阅读可以分为四大部分:


    基金的基本要素信息:主要包括基金的投资范围、投资目标、期限(包括投资期和延长期的设定)、缴款方式和时间要求等。


    基金的费用和收益分配顺序:主要包括基金的运营费用范围和上限约定(如有)、托管费(如有)、后续投资者的追补差价及分配机制、管理费收取以及基金的收益分配顺序。


    关于违约的约定:包括基金投资者的违约条款和基金管理人的违约条款,关注基金投资者的违约条款。

     

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